多倫股份公告，公司擬以現(xiàn)金8000萬(wàn)元受讓新疆東恒投資有限公司持有的新疆東平焦化26.67%股權(quán)，并以現(xiàn)金1億元對(duì)東平焦化進(jìn)行增資，共計(jì)投資1.8億元。此次交易完成后，公司將持有東平焦化45%股權(quán)，成為公司第一大股東。不過(guò)，審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)東平焦化出具了保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告，而東平焦化本身資產(chǎn)的瑕疵使得多倫股份的此次投資充滿(mǎn)了未知風(fēng)險(xiǎn)。

　　欲轉(zhuǎn)型煤化工

　　公告顯示，東平焦化經(jīng)營(yíng)范圍包括煉焦、褐煤洗選以及石灰石鍛造。公司目前擁有年產(chǎn)搗固焦60萬(wàn)噸、煤焦油3萬(wàn)噸、粗苯0.8萬(wàn)噸、硫銨0.7萬(wàn)噸、硫磺1000噸、外供焦?fàn)t煤氣13500萬(wàn)立方米。公司二期工程正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)2012年10月投產(chǎn)，屆時(shí)每年可生產(chǎn)搗固焦120萬(wàn)噸、煤焦油6萬(wàn)噸、粗苯1.6萬(wàn)噸、硫銨1.5萬(wàn)噸、硫磺2000噸、外供焦?fàn)t煤氣27000萬(wàn)立方米。

　　根據(jù)評(píng)估，截至2011年11月30日，東平焦化的資產(chǎn)總額為5.3億元，負(fù)債總額為2.2億元，凈資產(chǎn)為3.1億元，凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值較賬面價(jià)值評(píng)估增值2304.27萬(wàn)元，增值率為7.91%。此次增資完成后，多倫股份將持有公司45%股權(quán)，成為第一大股東，東恒投資持有30%股權(quán)，重慶首一投資咨詢(xún)有限公司持有余下的25%股權(quán)。

　　公司表示，在國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)宏觀調(diào)控，全行業(yè)深度下行的大背景下，投資東平焦化將推動(dòng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)向煤化工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，可以充分利用新疆的區(qū)位優(yōu)勢(shì)和政策優(yōu)勢(shì)，以東平焦化為基點(diǎn)，未來(lái)可以打造新疆煤化工全產(chǎn)業(yè)鏈，將為公司的未來(lái)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

　　東平焦化原股東新疆東恒、首一投資承諾，東平焦化預(yù)計(jì)2012年實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)1億元；2013年實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)2億元；2014年實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)2億元，如果未達(dá)到該目標(biāo)，新疆東恒、首一投資以現(xiàn)金方式予以補(bǔ)足。根據(jù)增資合同的約定，按照多倫股份持有東平焦化45%股權(quán)計(jì)算，未來(lái)三年公司將獲得凈利潤(rùn)為4500萬(wàn)元、9000萬(wàn)元、9000萬(wàn)元。

　　投資標(biāo)的存風(fēng)險(xiǎn)

　　值得注意的是，審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)東平焦化出具了保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告。根據(jù)審計(jì)報(bào)告專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明，東平焦化2010年1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入發(fā)生額為5237.8萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-723.6萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-722.1萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-77.8萬(wàn)元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-51.7萬(wàn)元。同時(shí)，東平焦化2011年6月及以前的會(huì)計(jì)原始憑證資料因被盜丟失，造成審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)公司2011年1-6月的經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量無(wú)法實(shí)施有效的審計(jì)程序，以獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)。

　　不僅如此，東平焦化公司此次納入評(píng)估范圍的房屋全部沒(méi)有房屋所有權(quán)證。另外，評(píng)估范圍中的土地3宗、房屋建筑物約9項(xiàng)，面積約為5154.25平米，以及所有生產(chǎn)設(shè)備全部抵押給吉木薩爾縣農(nóng)村信用合作聯(lián)社為牽頭社的貸款社團(tuán)，抵押期限2010年10月20日至2013年10月19日，抵押的貸款本金為7000萬(wàn)元。

　　而公司作為“門(mén)外漢”進(jìn)入煤化工行業(yè)，還將面臨來(lái)自經(jīng)營(yíng)管理和行業(yè)本身的各種風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公司在房地產(chǎn)主業(yè)發(fā)展受制政策調(diào)整時(shí)積極轉(zhuǎn)型本身無(wú)可厚非，但其新涉足的煤化工本身也是受到政策調(diào)控的行業(yè)，尤其是焦炭等傳統(tǒng)煤化工。

　　公司在公告中也表示，我國(guó)煤化工行業(yè)內(nèi)重復(fù)布點(diǎn)、低水平重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象仍然存在，近幾年來(lái)，在淘汰落后產(chǎn)能的同時(shí)，新建產(chǎn)能也在進(jìn)一步擴(kuò)張，這些產(chǎn)能達(dá)成后，可能會(huì)對(duì)東平焦化的銷(xiāo)售形成一定的壓力。同時(shí)，東平煤化二期工程完成后，對(duì)原煤等原材料需求大增，若相關(guān)原材料價(jià)格持續(xù)上漲，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成影響。