2011年國際油價高位震蕩，國內(nèi)燃料油市場在此影響下，終端需求持續(xù)不振，市場走勢起伏不定，前四個月，油價一路飆升，之后有所下滑，進(jìn)入10月份以來再度上揚(yáng)并呈現(xiàn)劇烈動蕩格局。目前整體市場仍籠罩在觀望氛圍中，多數(shù)商家報價維穩(wěn)。燃料油油價的起伏波動跟隨國際油價漲落，受中東政局、經(jīng)濟(jì)及投機(jī)三大因素的共同影響。

　　2012年國際油價有望繼續(xù)沖高，但因全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，其漲幅相對放緩。國內(nèi)燃料油市場亦尾隨油價呈現(xiàn)整體振蕩上漲趨勢。后市若國際原油長期在100美元/桶上方震蕩，短線國內(nèi)燃料油市場下跌可能性不大，長線來看隨著需求面的繼續(xù)增加，后市價格或?qū)⑵珡?qiáng)震蕩。

　　2011燃料油走勢起伏不定三大因素影響油價

　　總體來看，燃料油油價的起伏波動跟隨國際油價漲落，受政治、經(jīng)濟(jì)、投機(jī)三大因素的共同影響。政治方面，北非中東的亂局從突尼斯開始，然后蔓延至埃及、利比亞、也門、敘利亞等阿拉伯國家，并且引起利比亞內(nèi)戰(zhàn)，致使布倫特油價瘋狂上漲。其中，除了有著市場預(yù)期擔(dān)憂原油供應(yīng)趨緊之外，亦有著投機(jī)者在背后興風(fēng)作浪。

　　經(jīng)濟(jì)方面，歐美經(jīng)濟(jì)不景氣，美國國債評級下調(diào)至“2A+”，歐債危機(jī)再一次凸顯，使得股市頻頻暴跌。歐美經(jīng)濟(jì)的欠佳，致使投資者心態(tài)疲憊，市場風(fēng)吹草動都會引起業(yè)者的拋倉行為，致使油價暴跌。而國內(nèi)受世界經(jīng)濟(jì)影響，一方面物價高企，一方面又要維持經(jīng)濟(jì)增長。

　　從投機(jī)方面來看，“原油供應(yīng)趨緊”是今年上半年推動油價上行的最大借口，市場持續(xù)居于高位震蕩，布倫特長期保持在120美元/桶附近。另外，受到高庫存和美國低迷經(jīng)濟(jì)抑制，WTI油價持續(xù)居于低位，并且與布倫特形成較大溢價，溢價長期高達(dá)20美元/桶。

　　國際油價高位震蕩，國內(nèi)燃料油市場在此影響下，因終端需求持續(xù)不振，市場走勢起伏不定。目前，整體市場仍籠罩在觀望氛圍中，多數(shù)商家報價維穩(wěn)。

　　分地區(qū)來看，華東燃料油市場比2010年有所好轉(zhuǎn)。陸路燃料油市場的落寞并不影響華東沿海地區(qū)主要港口船用燃料油的逐漸興起。福建、寧波、南通、上海、舟山船用燃料油市場已經(jīng)茁壯成長，以后將會成為燃料油消費市場的主要動力。

　　山東、華北地區(qū)由于國際原油價格持續(xù)高位，2011年山東燃料油價格走勢大體跟隨國際油價及新加坡燃料油走勢而行。同時，由于產(chǎn)能擴(kuò)大，山東地?zé)掗_工率相較去年有明顯提升，對燃料油需求也同步增長，從而帶動燃料油走勢上揚(yáng)。

　　華南燃料油市場一片凋零。燃料油工業(yè)用戶多使用替代產(chǎn)品，華南適用燃料油的玻璃廠和陶瓷廠已經(jīng)鳳毛麟角。而傳統(tǒng)的電廠用油量也繼續(xù)萎縮。天然氣、煤焦油以及石油焦等產(chǎn)品替代資源明顯增多，占據(jù)燃料油半壁江山的船用燃料油2011年也可謂步履維艱。

　　預(yù)計2012年燃料油油價或震蕩走高

　　2012年，世界經(jīng)濟(jì)走勢仍難言樂觀。綜合判斷，2012年世界經(jīng)濟(jì)將維持在較低增長水平。在2012年，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將進(jìn)一步深化。2012年又是美國大選年。中國將在匯率和反傾銷以及貿(mào)易壁壘方面將受到更大的壓力。隨著歐美普遍增長緩慢，拉動GDP的中國出口部門將面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

　　2012年國際油價有望繼續(xù)沖高，但因全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，其漲幅相對放緩。國內(nèi)燃料油市場亦尾隨油價呈現(xiàn)整體振蕩上漲趨勢。因國際油價攀升及消費稅增高，終端燃燒用戶需求(如鍋爐、電力等)，在高成本壓力下，將進(jìn)一步淡出市場。而船用油市場，尤其是保稅船供油，因不受消費稅影響，且與國際油價聯(lián)動性較強(qiáng)，需求量將保持繼續(xù)攀升。同期，隨著地方煉廠新增油產(chǎn)能的集中投產(chǎn)，煉化用燃料油需求也將保持穩(wěn)步上升。未來，燃料油需求增長重心仍集中在保稅船供油與煉化用燃料油兩方面。

　　近兩年，地方煉廠與中石油、中石化等中字頭油企加強(qiáng)多方位合作，實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)。地方煉廠煉制原油的比重在不斷的攀升，預(yù)計未來幾年，這種情況還將持續(xù)。進(jìn)口以及國產(chǎn)燃料油方面，隨著國內(nèi)外煉廠裝置的提升、二次深加工能力的增強(qiáng)，對外投放到市場的燃料油資源將越來越少。在進(jìn)口燃料油高額稅費的壓力下，地方煉廠為擺脫虧損，將更青睞進(jìn)口原油和國產(chǎn)原油。預(yù)計未來幾年地方煉廠加工原油所占的比重仍將穩(wěn)步攀升。

　　根據(jù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2011年本)，中國將限制建設(shè)產(chǎn)能1000萬噸/年以下常減壓、150萬噸/年以下催化裂化、100萬噸/年以下連續(xù)重整(含芳烴抽提)、150萬噸/年以下加氫裂化生產(chǎn)裝置以及產(chǎn)能低于80萬噸/年的乙烯裝置。并將淘汰200萬噸/年及以下常減壓裝置。2012年，地方煉廠為避免被淘汰的厄運(yùn)，未雨綢繆，新建或擴(kuò)建的常減壓裝置均大于200萬噸/年以上。據(jù)統(tǒng)計，2012年地方煉廠新增一次加工能力將達(dá)到2640萬噸/年。二次加工能力新增860萬噸/年。未來三年內(nèi)，地方煉廠的煉油能力仍將保持穩(wěn)步攀升。其中，二次深加工裝置的投入力度也較大。大量的催化裂化和延遲焦化裝置上馬。加氫能力增幅更大。因此，地?zé)挼臒捰蜕疃鹊玫教嵘?，產(chǎn)品質(zhì)量也得到升級。

　　整體來看，利好因素仍大于利空。預(yù)計2012年，沿海港口吞吐量的強(qiáng)勁增長以及地?zé)捫略鰺捘艿尼尫?，將拉動國?nèi)市場對燃料油需求量同比增加。2012年國內(nèi)燃料油消費區(qū)域主要集中在船用油與煉化版塊，后期以山東為首的地?zé)挻筌娙允沁M(jìn)口直餾油的消費主力，而華東沿海主要港口保稅油也成為后期燃料油消費的主要動力。若國際原油長期在100美元/桶上方震蕩，國內(nèi)燃料油市場短線下跌的可能性不大；隨著需求面繼續(xù)增加，長線來看，價格或?qū)⑵珡?qiáng)震蕩。