金九銀
十月市場(chǎng)總覽
十月的煤化工市場(chǎng)沒(méi)了九月的火熱漲勢(shì)，多數(shù)產(chǎn)品行情下滑，其中高溫煤焦油、工業(yè)萘、減水劑、煤瀝青(報(bào)價(jià)層面未有波動(dòng)，實(shí)際成交價(jià)走跌)、順酐及硫酸銨價(jià)格都有不同程度的走跌，如表1所示。粗苯市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，本月主流地區(qū)價(jià)格較上月末有200-500元/噸的回落。加氫苯及焦化苯基本維持在高位，甲醇震蕩盤(pán)整。炭黑月初價(jià)格有500元/噸左右的上漲(主要是受9月煤焦油價(jià)格上漲的影響)，月末部分廠家價(jià)格走跌300元/噸。
據(jù)mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至
需求仍是市場(chǎng)硬傷
高溫煤焦油、工業(yè)萘、減水劑、煤瀝青、順酐及硫酸銨市場(chǎng)跌聲不斷，甲醇價(jià)格難順利上行，而煤化工市場(chǎng)之所以出現(xiàn)旺季不旺的市場(chǎng)窘境，究其主要緣由不外乎是疲弱的需求。
以硫酸銨市場(chǎng)為例。9月鋼聯(lián)資訊跟蹤的11個(gè)煤化工產(chǎn)品中，僅硫酸銨市場(chǎng)價(jià)格未現(xiàn)調(diào)漲。而進(jìn)入10月，硫酸銨終端需求進(jìn)一步收窄，商家在悲觀情緒中不斷降價(jià)激市。
今年硫酸銨市場(chǎng)行情主要依賴出口、化肥及稀土開(kāi)采為主的需求支撐。10月化肥需求進(jìn)入淡季，從而大幅減少了硫酸銨的需求。稀土整治力度未有放松，開(kāi)采力度減弱，掐斷了硫酸銨另一個(gè)主要需求市場(chǎng)。而出口方面，10月國(guó)際硫酸銨價(jià)格有所下滑，港口交易有少量成交，月末出口市場(chǎng)基本停滯，國(guó)內(nèi)硫酸銨商家心態(tài)大為受挫。需求面難獲利好，硫酸銨市場(chǎng)亦難有反彈機(jī)會(huì)。
供應(yīng)量提升無(wú)疑是雪上加霜
需求疲軟乏力的背景下，供貨量少無(wú)疑是煤化工各產(chǎn)品保價(jià)的唯一法寶。今年以來(lái)，焦炭行情不佳，焦企開(kāi)工率不高，而較低的開(kāi)工率卻為各產(chǎn)品提供了長(zhǎng)期利好。但進(jìn)入十月，由于焦炭行情好轉(zhuǎn)，鋼企開(kāi)工率也逐漸提升，對(duì)焦炭需求量增加，各地區(qū)焦化廠提產(chǎn)較為明顯。
供應(yīng)量的提升無(wú)疑是給疲弱的市場(chǎng)雪上加霜。受此影響，高溫煤焦油、硫酸銨及粗苯(雖后期漲勢(shì)再現(xiàn)，不過(guò)忌于焦企開(kāi)工率的提升，焦企調(diào)價(jià)趨理性)均有下滑行情出現(xiàn)。而在此輪放量中，高溫煤焦油市場(chǎng)沖擊明顯。
“鋼聯(lián)煤化工”網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，10月高溫煤焦油市場(chǎng)行情較為慘淡，各地跌聲不斷。節(jié)后第一周高溫煤焦油市場(chǎng)高位難守，交投僵持，各地高溫煤焦油價(jià)格陸續(xù)下調(diào)；第二周，市場(chǎng)內(nèi)跌幅擴(kuò)大，跌幅在250-300元/噸；而第三周，主流地區(qū)價(jià)格下調(diào)50-100元/噸，其余地區(qū)補(bǔ)跌。雖然在臨近月末時(shí)，主流地區(qū)高溫煤焦油跌幅收緩，零星補(bǔ)跌，但場(chǎng)內(nèi)情緒依舊悲觀。
不過(guò)關(guān)于焦企限產(chǎn)這一點(diǎn)，本網(wǎng)認(rèn)為，焦炭市場(chǎng)受上下游雙重?cái)D壓的弱勢(shì)局面并未有所改變，后期或?qū)⒗^續(xù)限產(chǎn)來(lái)減小企業(yè)虧損額。所以焦企開(kāi)工率的提升難構(gòu)成長(zhǎng)期利空。
粗苯市場(chǎng)的峰回路轉(zhuǎn)
粗苯十月再次走出“V字”形態(tài)，雖然粗苯主流價(jià)格仍較上月有所回落，但此時(shí)場(chǎng)內(nèi)心態(tài)頗好，商家多看漲后市。
據(jù)本網(wǎng)了解，粗苯月初的暴跌行情主要是受商家心態(tài)所致。7月后，粗苯開(kāi)始暴漲行情，價(jià)格屢創(chuàng)新高，風(fēng)險(xiǎn)極大，商家恐慌心理加重。隨后9月末各焦化廠拍賣(mài)均處低位、國(guó)際原油價(jià)格連續(xù)走跌、加氫苯價(jià)格下行等，商家心態(tài)受沖擊，對(duì)后市信心不足，粗苯瞬間暴跌近千元。不過(guò)十一長(zhǎng)假歸來(lái)，中石化純苯再次上調(diào)200元/噸(“十三連陽(yáng)”)，給予市場(chǎng)適當(dāng)提振。而下游焦化苯及加氫苯市場(chǎng)長(zhǎng)久保持高位，利潤(rùn)空間較大，為粗苯反彈提供了契機(jī)。在經(jīng)歷兩周的盤(pán)整后，粗苯成交逐步回暖，主流地區(qū)粗苯價(jià)格小幅探漲，臨近月末，華東、華北地區(qū)價(jià)格多有200元/噸左右的漲幅，其他地區(qū)價(jià)格也有不同程度的跟漲。29日，邯鄲鋼鐵輕苯招標(biāo)，成交均價(jià)高達(dá)8005元/噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期，前期壓抑的粗苯需求徹底釋放，下游尋貨積極，粗苯價(jià)格水漲船高，次日山西大土河焦化粗苯也拍出7500元/噸的高價(jià)，主流地區(qū)粗苯價(jià)格均有300-400元/噸的飆升，實(shí)際成交不斷刷新本月新高。
從粗苯月末的漲勢(shì)來(lái)看，上漲速度較前期大漲行情毫不遜色。不過(guò)月初的斷崖式下滑仍令商家心有余悸，調(diào)漲較為理性。
誰(shuí)在劍走偏鋒
在所謂的“金九銀
據(jù)“鋼聯(lián)煤化工”網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)加氫苯自7月以來(lái)經(jīng)歷了一段長(zhǎng)時(shí)間的“牛市”，價(jià)格也從當(dāng)初的6800元/噸漲至現(xiàn)今10200元/噸，漲幅達(dá)到50%。7月加氫苯一改五六月的暴跌行情，價(jià)格大漲，該月主流地區(qū)價(jià)格上漲800-1400元/噸；8月加氫苯市場(chǎng)仍走出了漂亮的上漲行情，沖擊歷史高位，此時(shí)，加氫苯已漲至9000元/噸(歷史最高價(jià)格8600元/噸)，兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，價(jià)格上漲了2000元/噸；9月中石化純苯的4次上調(diào)再次將加氫苯市場(chǎng)拉上巔峰，加氫苯市場(chǎng)價(jià)格沖萬(wàn)，價(jià)格漲幅甚至已經(jīng)超過(guò)中石化純苯掛牌價(jià)格的漲，不過(guò)此月底，加氫苯高位有所動(dòng)搖，上游粗苯大土河招標(biāo)連續(xù)幾次流拍，邯鋼輕苯招標(biāo)也不甚理想，加氫苯商家開(kāi)始有所擔(dān)憂；進(jìn)入10月，原料粗苯價(jià)格遭遇斷崖式下跌，加氫苯市場(chǎng)心態(tài)也發(fā)生變化，看空情緒堆積，價(jià)格開(kāi)始盤(pán)低，下游接貨有所放緩，價(jià)格也在節(jié)后幾天下行200元/噸左右，但是隨著10月11日中石化純苯掛牌價(jià)格的再次上調(diào)(200元/噸)，河北、山東地區(qū)加氫苯廠家出廠價(jià)格上調(diào)50-100元/噸，臨近月末，中石化純苯價(jià)格上調(diào)傳聞再起，加氫苯商家頓時(shí)聞風(fēng)而動(dòng)，華北和華東地區(qū)廠家報(bào)盤(pán)普遍上調(diào)50-100元/噸，月末江蘇地區(qū)加氫苯走貨價(jià)格在10200元/噸。
對(duì)于本就處于高位的加氫苯來(lái)說(shuō)，月末的繼續(xù)探漲，無(wú)疑是劍走偏鋒的一招。加氫苯此番探漲，下游商家未必會(huì)買(mǎi)賬，畢竟，除了苯乙烯，苯胺、環(huán)己酮和順酐等下游商家過(guò)的日子還只能用慘淡來(lái)形容。
另?yè)?jù)了解，節(jié)后粗苯大跌1000元/噸，而加氫苯卻穩(wěn)居高位，坐收漁利。據(jù)核算，以現(xiàn)在粗
苯價(jià)格水平，加氫苯每噸的利潤(rùn)仍在千元以上。不過(guò)商家在悶頭賺大錢(qián)的同時(shí)，卻不得不時(shí)刻警惕，高利潤(rùn)頭上也懸掛著高風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)于后市
目前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)依舊低迷，美國(guó)QE3利好出盡，大宗商品多回歸下跌走勢(shì)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖有企穩(wěn)現(xiàn)象，但短期內(nèi)回暖無(wú)望。“金九銀
苯市場(chǎng)高位運(yùn)行。10月末粗苯市場(chǎng)維持穩(wěn)中上行態(tài)勢(shì)，商家心態(tài)偏樂(lè)觀。此時(shí)有消息稱(chēng)中石化將在近日上調(diào)純苯掛牌價(jià)格，屆時(shí)中石化四大銷(xiāo)售分公司純苯價(jià)格將執(zhí)行10100元/噸，粗苯預(yù)期向好。從目前粗苯市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，純苯積極作用明顯，場(chǎng)內(nèi)供貨偏緊未有實(shí)質(zhì)性改善，下游加氫苯利潤(rùn)高位，受此影響，粗苯后市繼續(xù)上漲成定局，不過(guò)后期粗苯到達(dá)一定高位后，能維持多久尚不得而知。而成本的高位、自身貨少的支撐，又使是焦化苯和加氫苯高位價(jià)格難跌，不過(guò)此時(shí)焦化苯和加氫苯價(jià)格已處高位，再漲不易。而順酐市場(chǎng)在粗苯、焦化苯和加氫苯的高位下，成本壓力難有緩解，挺市心態(tài)不減，不過(guò)疲軟的需求仍將拖累市場(chǎng)，后市仍陷上下兩難的僵局。
硫酸銨市場(chǎng)跌勢(shì)延續(xù)。需求問(wèn)題成為硫酸銨市場(chǎng)的老大難。國(guó)內(nèi)各地復(fù)合肥企業(yè)開(kāi)工情況低位，稀土市場(chǎng)(廠家開(kāi)工受?chē)?guó)家環(huán)保部門(mén)制約)產(chǎn)銷(xiāo)情況均不理想，國(guó)內(nèi)港口交易冷清的情況短期暫難改善，在自身產(chǎn)量增加而終端需求不暢的背景下，硫酸銨廠家?guī)齑媪咳諠u囤積，后期高位仍有走跌可能。
甲醇后市利好利空交織，謹(jǐn)慎樂(lè)觀。隨著西北前期檢修裝置的重啟及新建裝置的投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)甲醇企業(yè)裝置開(kāi)工繼續(xù)提升至近6成。而近幾個(gè)月甲醇進(jìn)口量逐步恢復(fù)，目前港口庫(kù)存水平增量明顯，華東港口庫(kù)存為45萬(wàn)噸，華南港口庫(kù)存為11.8萬(wàn)噸。由此可以看出，甲醇整體供應(yīng)較為寬松。若后期需求面仍無(wú)實(shí)質(zhì)性改善，供需矛盾將進(jìn)一步突顯。后市來(lái)看，甲醇傳統(tǒng)下游需求仍舊不佳，其中甲醛市場(chǎng)因房地產(chǎn)銷(xiāo)售轉(zhuǎn)入淡季，后期裝修需求會(huì)有所下滑，自身需求將會(huì)有所萎縮；醋酸市場(chǎng)10月開(kāi)工率有所上升，市場(chǎng)供貨量較為寬松，而與此同時(shí)國(guó)內(nèi)需求一般，出口大幅下滑，使得企業(yè)出貨壓力漸顯；二甲醚因監(jiān)管部門(mén)對(duì)二甲醚摻混液化氣現(xiàn)象嚴(yán)查而銷(xiāo)售情況不佳，而且嚴(yán)查時(shí)間至少要持續(xù)到十八大結(jié)束。疲弱的傳統(tǒng)下游需求對(duì)甲醇行情仍將有所拖累，不過(guò)新增烯烴項(xiàng)目的投產(chǎn)將帶動(dòng)甲醇消費(fèi)增長(zhǎng)。據(jù)悉，甲醇制烯烴除了正在運(yùn)行的幾套裝置之外，寧波禾元計(jì)劃11月開(kāi)工，開(kāi)工后每個(gè)月10萬(wàn)噸以上的采購(gòu)量對(duì)華東甲醇市場(chǎng)的影響將比較大，可重點(diǎn)關(guān)注開(kāi)工前后對(duì)市場(chǎng)的影響。另外，十八大即將召開(kāi)，加上北方降溫，后期的運(yùn)輸問(wèn)題或?qū)?dǎo)致部分地區(qū)供應(yīng)偏緊以及運(yùn)輸費(fèi)用上漲。
目前市場(chǎng)資金面相對(duì)充裕。月末央行提前實(shí)際凈投放2060億元，終結(jié)了此前兩周的連續(xù)回亂格局。臨近年底，工廠多面臨年底結(jié)算和年終工資、獎(jiǎng)金發(fā)放，現(xiàn)金需求力度增加，中間商則面臨年底沖量返點(diǎn)，關(guān)注后期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)問(wèn)題對(duì)市場(chǎng)的影響。
