從八月底開始，國內(nèi)煤焦油市場開啟下滑通道，此輪下調(diào)波及范圍廣、周期長-至十一月初，仍無止跌跡象、跌幅深-創(chuàng)近十年最低，以華東市場為例， 11月03日，山東鐵雄新沙能源煤焦油招標，最終成交1370元/噸，數(shù)量700噸。次日，下游遞盤跌至1350元/噸，雖場內(nèi)暫無成交，但是大勢所趨下，后期成交指日可待。據(jù)金銀島數(shù)據(jù)顯示，此價格已經(jīng)低于2009年1400元/噸的低位，刷新十年低位。究其原因主要有以下幾點。

　　1.宏觀經(jīng)濟環(huán)境較差

　　2015年經(jīng)濟形勢命運多舛，受到伊朗談判、美元加息及本身供應(yīng)過剩頑疾負面影響國際原油多次大跌，再者中國股市經(jīng)歷過山車的刺激，整體經(jīng)濟不穩(wěn)的大背景下，場內(nèi)資金鏈普遍收緊，業(yè)者入市操作信心不足。

　　2.下游開工率極低

　　每逢入冬前，深加工企業(yè)便開始了例行的檢修，此輪跌勢正巧趕上檢修期，無疑是加劇了下滑的程度。另外，由于深加工產(chǎn)品走勢疲軟，企業(yè)延長了檢修期。而焦化廠開工則無明顯變動。原料需求銳減下，定價權(quán)轉(zhuǎn)移至下游手中，壓價自然是最平常不過的了，行情一落千丈亦在情理之中。

　　3.下游產(chǎn)品走勢難有突破

　　工業(yè)萘：近期，國內(nèi)工業(yè)萘企業(yè)報盤多穩(wěn)于2000-2100元/噸區(qū)間內(nèi)，實盤聽聞較少，部分中間商少量接盤操作，下游暫存觀望情緒，局部隨需小單有采購，萘市整體商投表現(xiàn)偏淡，主產(chǎn)區(qū)實單參考1900-2050元/噸，低位多存于山西北部地區(qū)，高端前期合同2100-2150元/噸局部有聞。目前深加工企業(yè)停車、限產(chǎn)較多，下游苯酐前期庫存近期消耗，在原料煤焦油走軟的情況下，預(yù)計工業(yè)萘后期或弱勢繼續(xù)，但下調(diào)空間非常有限，主產(chǎn)區(qū)主流多圍繞2000元/噸。

　　煤瀝青：近期煤瀝青市場價格下行，主流降幅50-100元/噸。主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)1700-1900元/噸，中溫瀝青1450-1680元/噸。原料煤焦油延續(xù)跌勢，下游石墨電極價格小幅下滑，整體交投冷清。煤瀝青市場各個地區(qū)均有不同程度調(diào)整。后期預(yù)測：煤瀝青市場或?qū)⒀永m(xù)跌勢。

　　4.招標價格呈現(xiàn)明顯下行態(tài)勢

　　從曲線圖上明顯看出，10月份期間的企業(yè)招標走勢呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，下半月，跌幅明顯加深。十月煤焦油市場弱勢向下，企業(yè)招標亦不例外。按照慣例，山東市場價格應(yīng)略高于河北，不過河北邯鄲工廠定價多參考華豐招標動態(tài)，華豐招標時間定于每周一上午，價格反映相對較慢。月末，河北邯鄲價格位居國內(nèi)最高價。分析其它主產(chǎn)區(qū)走勢，預(yù)計后期高位震蕩回落為主。

　　目前來看市場難獲支撐，下游開工不足，而供應(yīng)相對寬松，原料煤焦油依然處于劣勢。 不過，考慮到目前煤焦油價格已創(chuàng)歷史新低，繼續(xù)下探空間有限。另一方面，深加工整體運營依然不僅人意，預(yù)計近期煤焦油延續(xù)弱勢，窄幅整理的可能性較大。