投資策略:本周國內(nèi)動力煤價格維持平穩(wěn),中轉(zhuǎn)地動力煤價格小幅下跌,一方面是由于冬季儲煤已經(jīng)進入尾聲,電廠和運銷企業(yè)囤煤的積極性有所回落;另一方面秦皇島庫存本周繼續(xù)上升,目前已經(jīng)突破600萬噸,創(chuàng)了大秦線檢修后的新高。從直供電廠煤炭庫存可用天數(shù)來看,目前已經(jīng)達到20天左右,而一般為15天,警戒線為10天左右,因此今年冬季出現(xiàn)大范圍的電荒可能性不大,除非大面積地區(qū)出現(xiàn)極端天氣;但從目前來看,局部地區(qū)廠煤炭庫存還是比較吃緊的,像廣西、福建等離煤炭大省較遠的地區(qū),部分電廠煤炭庫存可用天數(shù)僅在警戒線附近徘徊,因此今年冬季發(fā)生局部性電荒的可能性依然存在,因此動力煤受季節(jié)性因素支撐,仍會有所表現(xiàn),但表現(xiàn)的性質(zhì)仍為超跌反彈。 

　　焦煤的需求受到外圍經(jīng)濟不景氣的影響,國內(nèi)外焦煤價格雙雙下跌,短期內(nèi)頹勢不改,盡管國家將對焦煤等稀缺煤種實行保護性開采,將焦煤提升至戰(zhàn)略高度,但價格變化在短期內(nèi)更容易受到市場供需的影響,因此仍然維持短期中性,長期看好的觀點。周一受鋼鐵十二五規(guī)劃即將出臺的提振,焦煤股領(lǐng)漲大盤,但下游需求低迷已是不爭的事實,僅存交易性機會。

　　從歷史來看,煤炭板塊要有大行情的條件之一就是資金面寬松,盡管目前資金面比之前要好,采取定向?qū)捤?/font>,扶持小微企業(yè),目前SHIBOR利率已經(jīng)從10月底的4.7%下降到目前的3.1%左右,但離煤炭行情爆發(fā)所需的資金面遠遠不夠,因此我們把本次反彈的性質(zhì)定義為超跌反彈,在操作上建議采用波段操作和左側(cè)交易方式。