2012年我國經(jīng)濟增速可能進一步放緩，從而影響煤炭下游需求，而煤炭供應能力可能保持近年來的增速。國家發(fā)改委能源研究所研究員耿志成認為，在需求不濟的情形下，煤炭企業(yè)并不具備所謂的價格“話語權”。他判斷上半年煤炭價格將回落至700元/噸。

　　煤企無“話語權”

　　中國證券報：您對2012年煤炭價格走勢如何判斷？

    耿志成：目前來看煤炭市場繼續(xù)走低應是大概率事件。2011年底煤炭市場相對疲軟，但現(xiàn)在沒有任何跡象表明國家在諸如房地產(chǎn)調(diào)控等政策方面將放松，也沒有改變?yōu)榫徑鈬鴥?nèi)煤炭供應緊張形勢而長期采取的調(diào)控方向和意圖。

　　2011年11月30日國家發(fā)改委宣布從2012年1月1日起對秦皇島5500大卡/千克市場動力煤實行800元/噸最高限價。對重點電煤允許在2011年價格基礎上不超過5%的幅度內(nèi)上調(diào)價格。由此判斷，在水力發(fā)電出力正常情況下，2012年上半年秦皇島5500大卡/千克市場動力煤將探底700元/噸，下半年有回升的可能。

　　中國證券報：國家發(fā)改委的限價令是否是煤炭價格下降的主因？

　　耿志成：不是。去年底煤炭價格的上漲主要是大家在賭訂貨會，但實際上下游已經(jīng)沒有那么大的需求，也就是說，即使沒有發(fā)改委的限價令，煤炭價格也會走低。

　　中國證券報：現(xiàn)在煤炭企業(yè)集中度已經(jīng)比以前有了很大提高，很多企業(yè)都宣稱“以銷定產(chǎn)”，這對煤炭價格不能起到支撐作用嗎？

　　耿志成：這幾年我國煤炭產(chǎn)能的增長很快，每年2億噸左右。去年和前年煤炭供應出現(xiàn)緊張，主要是煤炭大省在做資源整合。在整合過程中關了一些小煤礦，但同時又建了一些，今后一段時間將主要是新建和改擴建的煤礦逐步投產(chǎn)。

　　另外，我一直不同意煤炭企業(yè)“話語權”的提法。高度壟斷的被認為具有絕對價格話語權的全球鐵礦供貨商在2011年秋季面對疲軟的市場下調(diào)鐵礦砂價格一度高達30%，國內(nèi)煤炭行業(yè)集中度雖有很大提高，但與全球鐵礦供貨商相比，集中度相差很遠，在需求不足的情況下?lián)朔€(wěn)價或提價并不現(xiàn)實。事實上煤炭市場的弱市特征已經(jīng)顯現(xiàn)出來。2012年元旦剛過，秦皇島煤炭市場5500大卡/千克動力煤就報收797元/噸，跌破了國家限價，并繼續(xù)下行。

　　經(jīng)濟減速影響需求

　　中國證券報：影響價格的因素是供應和需求兩個方面，需求會有怎樣的變化？

　　耿志成：據(jù)對煤炭主要下游行業(yè)情況的觀察，上半年受整體經(jīng)濟影響，國內(nèi)煤炭需求將放緩。在2008年金融危機以前，我國出口導向作用明顯，但即便如此，一般的制造業(yè)出口還不足以消納原材料和部分能源產(chǎn)品，因而我國鋼鐵等原材料以及煤炭、焦炭等能源產(chǎn)品都跨過制造業(yè)環(huán)節(jié)直接出口到國外。而金融危機后，出口快速增長的方式難以為繼，不斷強化限制高耗能產(chǎn)品出口的政策，導致原來直接和間接出口的部分原材料和能源都需要在國內(nèi)消化。4萬億投資拉動的房地產(chǎn)和基礎設施建設部分解決了這些產(chǎn)業(yè)的下游需求問題，但出現(xiàn)房價過高，通貨膨脹等問題。

　　此前的內(nèi)需刺激主要是靠房地產(chǎn)和基礎設施建設作為產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的出路?，F(xiàn)在來看，這兩塊繼續(xù)放開來刺激經(jīng)濟的可能性不大。而從出口來看，一來現(xiàn)在整個世界經(jīng)濟形勢不好，出口沒有市場，二來，即便是有市場，現(xiàn)在我國對基礎原材料和能源產(chǎn)品的出口也不鼓勵，大量出口也不可能。

　　中國證券報：所以在這樣的經(jīng)濟背景下您預計煤炭下游產(chǎn)業(yè)需求會受到很大影響？

　　耿志成：是的。從具體的產(chǎn)業(yè)來看，以鋼鐵業(yè)為代表的電力、煤炭需求大戶，自2011年3季度開始生產(chǎn)經(jīng)營狀況步入冬季。如電力行業(yè)預測電力增長從10%以上下調(diào)到8.5%。煤炭等大宗商品的需求低迷從來自航運企業(yè)的信息也明顯看出：BDI指數(shù)從2008年金融危機后上摸3000點，到下跌至目前1500點左右。