2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步放緩，從而影響煤炭下游需求，而煤炭供應(yīng)能力可能保持近年來(lái)的增速。國(guó)家發(fā)改委能源研究所研究員耿志成認(rèn)為，在需求不濟(jì)的情形下，煤炭企業(yè)并不具備所謂的價(jià)格“話語(yǔ)權(quán)”。他判斷上半年煤炭價(jià)格將回落至700元/噸。

　　煤企無(wú)“話語(yǔ)權(quán)”

　　中國(guó)證券報(bào)：您對(duì)2012年煤炭價(jià)格走勢(shì)如何判斷？

    耿志成：目前來(lái)看煤炭市場(chǎng)繼續(xù)走低應(yīng)是大概率事件。2011年底煤炭市場(chǎng)相對(duì)疲軟，但現(xiàn)在沒(méi)有任何跡象表明國(guó)家在諸如房地產(chǎn)調(diào)控等政策方面將放松，也沒(méi)有改變?yōu)榫徑鈬?guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)緊張形勢(shì)而長(zhǎng)期采取的調(diào)控方向和意圖。

　　2011年11月30日國(guó)家發(fā)改委宣布從2012年1月1日起對(duì)秦皇島5500大卡/千克市場(chǎng)動(dòng)力煤實(shí)行800元/噸最高限價(jià)。對(duì)重點(diǎn)電煤允許在2011年價(jià)格基礎(chǔ)上不超過(guò)5%的幅度內(nèi)上調(diào)價(jià)格。由此判斷，在水力發(fā)電出力正常情況下，2012年上半年秦皇島5500大卡/千克市場(chǎng)動(dòng)力煤將探底700元/噸，下半年有回升的可能。

　　中國(guó)證券報(bào)：國(guó)家發(fā)改委的限價(jià)令是否是煤炭價(jià)格下降的主因？

　　耿志成：不是。去年底煤炭價(jià)格的上漲主要是大家在賭訂貨會(huì)，但實(shí)際上下游已經(jīng)沒(méi)有那么大的需求，也就是說(shuō)，即使沒(méi)有發(fā)改委的限價(jià)令，煤炭價(jià)格也會(huì)走低。

　　中國(guó)證券報(bào)：現(xiàn)在煤炭企業(yè)集中度已經(jīng)比以前有了很大提高，很多企業(yè)都宣稱(chēng)“以銷(xiāo)定產(chǎn)”，這對(duì)煤炭價(jià)格不能起到支撐作用嗎？

　　耿志成：這幾年我國(guó)煤炭產(chǎn)能的增長(zhǎng)很快，每年2億噸左右。去年和前年煤炭供應(yīng)出現(xiàn)緊張，主要是煤炭大省在做資源整合。在整合過(guò)程中關(guān)了一些小煤礦，但同時(shí)又建了一些，今后一段時(shí)間將主要是新建和改擴(kuò)建的煤礦逐步投產(chǎn)。

　　另外，我一直不同意煤炭企業(yè)“話語(yǔ)權(quán)”的提法。高度壟斷的被認(rèn)為具有絕對(duì)價(jià)格話語(yǔ)權(quán)的全球鐵礦供貨商在2011年秋季面對(duì)疲軟的市場(chǎng)下調(diào)鐵礦砂價(jià)格一度高達(dá)30%，國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)集中度雖有很大提高，但與全球鐵礦供貨商相比，集中度相差很遠(yuǎn)，在需求不足的情況下?lián)朔€(wěn)價(jià)或提價(jià)并不現(xiàn)實(shí)。事實(shí)上煤炭市場(chǎng)的弱市特征已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)。2012年元旦剛過(guò)，秦皇島煤炭市場(chǎng)5500大卡/千克動(dòng)力煤就報(bào)收797元/噸，跌破了國(guó)家限價(jià)，并繼續(xù)下行。

　　經(jīng)濟(jì)減速影響需求

　　中國(guó)證券報(bào)：影響價(jià)格的因素是供應(yīng)和需求兩個(gè)方面，需求會(huì)有怎樣的變化？

　　耿志成：據(jù)對(duì)煤炭主要下游行業(yè)情況的觀察，上半年受整體經(jīng)濟(jì)影響，國(guó)內(nèi)煤炭需求將放緩。在2008年金融危機(jī)以前，我國(guó)出口導(dǎo)向作用明顯，但即便如此，一般的制造業(yè)出口還不足以消納原材料和部分能源產(chǎn)品，因而我國(guó)鋼鐵等原材料以及煤炭、焦炭等能源產(chǎn)品都跨過(guò)制造業(yè)環(huán)節(jié)直接出口到國(guó)外。而金融危機(jī)后，出口快速增長(zhǎng)的方式難以為繼，不斷強(qiáng)化限制高耗能產(chǎn)品出口的政策，導(dǎo)致原來(lái)直接和間接出口的部分原材料和能源都需要在國(guó)內(nèi)消化。4萬(wàn)億投資拉動(dòng)的房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)部分解決了這些產(chǎn)業(yè)的下游需求問(wèn)題，但出現(xiàn)房?jī)r(jià)過(guò)高，通貨膨脹等問(wèn)題。

　　此前的內(nèi)需刺激主要是靠房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的出路?，F(xiàn)在來(lái)看，這兩塊繼續(xù)放開(kāi)來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的可能性不大。而從出口來(lái)看，一來(lái)現(xiàn)在整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，出口沒(méi)有市場(chǎng)，二來(lái)，即便是有市場(chǎng)，現(xiàn)在我國(guó)對(duì)基礎(chǔ)原材料和能源產(chǎn)品的出口也不鼓勵(lì)，大量出口也不可能。

　　中國(guó)證券報(bào)：所以在這樣的經(jīng)濟(jì)背景下您預(yù)計(jì)煤炭下游產(chǎn)業(yè)需求會(huì)受到很大影響？

　　耿志成：是的。從具體的產(chǎn)業(yè)來(lái)看，以鋼鐵業(yè)為代表的電力、煤炭需求大戶，自2011年3季度開(kāi)始生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況步入冬季。如電力行業(yè)預(yù)測(cè)電力增長(zhǎng)從10%以上下調(diào)到8.5%。煤炭等大宗商品的需求低迷從來(lái)自航運(yùn)企業(yè)的信息也明顯看出：BDI指數(shù)從2008年金融危機(jī)后上摸3000點(diǎn)，到下跌至目前1500點(diǎn)左右。