2011 年全年全社會用電量46928 億千瓦時，同比增長11.7％。受國內(nèi)外經(jīng)濟放緩和發(fā)改委限價影響，港口和電廠采購煤價均出現(xiàn)下跌。我們認為，電力板塊的反周期特性將凸顯，建議關注彈性較大的火電股和成長性確定的電力股。

    　全社會用電量累計同比增長11.7%。1~12 月份，全國全社會累計用電量達到46928 億千瓦時，同比增長11.7%。其中：第一、二、三產(chǎn)業(yè)和居民用電累計增速分別為3.1%、12.3%、13.0%和10.2%。

    　全國累計發(fā)電量同比增長11.7%。1~12 月份全國累計發(fā)電量47217 億千瓦時，同比增長11.7%。其中：水電發(fā)電量6626 億千瓦時，同比下降3.5%；火電發(fā)電量38975 億千瓦時，同比增長14.1%；核電發(fā)電量874 億千瓦時，同比增長16.9%；風力發(fā)電量732 億千瓦時，同比增長48.2%。

   　 全部機組利用小時累計增加81 小時。1~12 月份全國全部機組平均利用小時為4731 小時，比上年同期增長81 小時，增長幅度為1.8%。其中，水電設備平均利用小時為3028 小時，比去年同期減少376 小時，火電設備平均利用小時為5294 小時，比去年同期增長264 小時。

    　全國裝機容量達10.56 億千瓦。截至12 月底，全國全口徑裝機容量達到105576 萬千瓦，同比增長9.3%。其中：水電、火電、核電、風電裝機容量分別達到23051、76546、1257、4505 萬千瓦，累計增速分別為6.7%、7.9%、16.2%、52.3%。

    　煤價高位下跌，庫存維持高位。1 月16 日秦皇島5500 大卡山西優(yōu)混最高售價795 元/噸，較上月同期下降35 元/噸；石洞口二廠5500 大卡電煤到廠價830 元/噸，較上月下跌40 元/噸。秦皇島煤炭庫存712.1 萬噸，仍維持高位，較上月同期基本持平。