即將過去的這個(gè)冬天，煤炭市場(chǎng)有點(diǎn)冷。2011年11月8日，立冬，標(biāo)志著冬天正式來臨，各地氣溫紛紛回落，取暖季漸次拉開帷幕。但取暖季的開始并沒有給煤炭市場(chǎng)帶來太多利好，煤炭市場(chǎng)特別是沿海動(dòng)力煤市場(chǎng)轉(zhuǎn)而下行，這一下行過程到目前仍未終止。海運(yùn)煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2011年11月9日之前的三周，環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤平均價(jià)格曾連續(xù)穩(wěn)定在853元/噸的金融危機(jī)以來高位。但幾乎就在迎來立冬的同時(shí)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格開始下行，截止到2月2日，環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤平均價(jià)格已經(jīng)回落至782元，每噸累計(jì)下滑71元，累計(jì)下降幅度達(dá)8.3%。

    　轉(zhuǎn)眼間，2月4日，又將迎來立春，萬物逐步復(fù)蘇，氣溫也將漸漸回升，而此時(shí)煤炭市場(chǎng)又將何去何從？以下筆者就2、3、4月份影響煤炭市場(chǎng)的主要因素做一簡要分析。

    　第一，宏觀經(jīng)濟(jì)因素。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)直接決定著煤炭需求水平，進(jìn)而影響煤炭價(jià)格。2011年，全年固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長23.8%，為2003年以來最低水平，而前十一個(gè)月累計(jì)同比增幅尚高達(dá)24.5%，這說明2011年最后一個(gè)月固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了快速下降。在國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，在國內(nèi)缺乏有效刺激的情況，未來幾個(gè)月固定資產(chǎn)投資或?qū)⒗^續(xù)保持較低速度的增長，這顯然無助于提升煤炭需求，從而抑制煤炭價(jià)格反轉(zhuǎn)回升。從制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)來看，在去年11月份短暫跌破50%榮枯臨界線之后，去年12月和今年1月份又回升至50%以上，但分別僅有50.3%和50.5%，尚在榮枯臨界線邊上徘徊，經(jīng)濟(jì)尚不穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)，煤炭需求增長就缺乏基礎(chǔ)，煤價(jià)也將繼續(xù)面臨調(diào)整壓力。

   　 第二，煤炭庫存因素。煤炭庫存情況在很大程度上影響著用煤企業(yè)的采購意愿和市場(chǎng)心理。當(dāng)用煤企業(yè)庫存處于高位時(shí)，采購積極性難以提高，當(dāng)中轉(zhuǎn)港煤炭庫存處于高位時(shí)，用煤企業(yè)的觀望心理也會(huì)持續(xù)存在。截止到2月1日，秦皇島港煤炭庫存已經(jīng)再度甚至768萬噸，而1月10日重點(diǎn)電廠煤炭庫存尚高達(dá)8000萬噸，平均可用天數(shù)仍為18天，據(jù)估計(jì)，截至到1月末，重點(diǎn)電廠存煤可用天數(shù)應(yīng)該仍在17天以上。港口和電廠煤炭庫存雙雙處于較高水平，意味著在市場(chǎng)不出現(xiàn)其它利好的情況下，未來一段時(shí)間市場(chǎng)觀望情緒仍將延續(xù)，用煤企業(yè)采購積極性難以根本性改善，從而給煤價(jià)調(diào)整帶來一定壓力。

    　第三，季節(jié)因素。季節(jié)因素是影響2-4月份煤炭市場(chǎng)的又一重要因素。進(jìn)入3月份之后，隨著氣溫逐步回升，取暖用電、用煤需求將逐步消失，同時(shí)水電出力一般則會(huì)開始回升，動(dòng)力煤需求將進(jìn)入淡季。如果屆時(shí)港口和電廠煤炭庫存仍然處于較高水平，在經(jīng)濟(jì)增長放緩的情況下，前兩年用煤企業(yè)往往提前啟動(dòng)的淡季煤炭采購將推遲，這勢(shì)必會(huì)給煤炭市場(chǎng)帶來較大利空，繼續(xù)給煤價(jià)帶來一定調(diào)整壓力。

  　  第四，安全因素。這是影響未來幾個(gè)月國內(nèi)煤炭產(chǎn)量釋放的關(guān)鍵。眾所周知，今年十月份將召開黨的十八大，而今年3月份的兩會(huì)則是十八大之前最后一次，其政治意義顯而易見。為了給兩會(huì)順利召開營造一個(gè)和諧的社會(huì)環(huán)境，各級(jí)地方政府今年勢(shì)必會(huì)尤其重視安全生產(chǎn)工作。針對(duì)煤礦節(jié)后復(fù)產(chǎn)復(fù)工，主管部門可能會(huì)進(jìn)行更加嚴(yán)格細(xì)致的安全檢查，對(duì)存在安全隱患的礦井堅(jiān)決查處，煤礦超能力生產(chǎn)也會(huì)得到一定遏制。細(xì)致的安全檢查可能會(huì)在一定程度上影響煤礦的復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，從而在一定程度上抑制產(chǎn)能釋放，最終對(duì)煤炭市場(chǎng)帶來一定提升作用。

    　第五，運(yùn)力因素。目前重點(diǎn)電廠和港口存煤水平普遍偏高，緊張的運(yùn)力因素暫時(shí)尚且不會(huì)對(duì)煤炭市場(chǎng)造成太大影響，因此，筆者認(rèn)為2月份運(yùn)力因素對(duì)煤炭市場(chǎng)的影響屬于中性。但是進(jìn)入3月份之后，當(dāng)每年4月份進(jìn)行的大秦線例行檢修日益臨近時(shí)，鐵路運(yùn)力對(duì)煤炭市場(chǎng)的影響也將隨之顯現(xiàn)。為了避免遭遇價(jià)格上漲，部分用戶會(huì)趕在檢修啟動(dòng)前增加部分煤炭采購，采購增加意味著市場(chǎng)將會(huì)升溫，從而對(duì)煤價(jià)構(gòu)成一定支撐。

   　 第六，煤炭企業(yè)市場(chǎng)控制因素。這也是未來支撐煤炭價(jià)格的重要因素之一?？陀^上講，近幾年隨著煤炭資源整合快速推進(jìn)、一個(gè)個(gè)大型煤炭企業(yè)集團(tuán)迅速崛起，煤炭產(chǎn)業(yè)集中度快速提高，市場(chǎng)控制力明顯增強(qiáng)，中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2011年，大型煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到21.8萬噸，據(jù)據(jù)算，占全國原煤總產(chǎn)量的比重已經(jīng)達(dá)到60%以上。主觀上講，煤炭企業(yè)穩(wěn)定價(jià)格的意愿也比較強(qiáng)烈。2012年重點(diǎn)煤合同價(jià)格漲幅較小，同時(shí)煤炭需求增長又面臨放緩，目前，沿海地區(qū)煤炭價(jià)格已經(jīng)回落至去年同期水平，如果煤價(jià)繼續(xù)回落，2012年煤炭企業(yè)盈利增長前景將會(huì)十分堪憂。在生產(chǎn)成本總體不斷提高的情況下，稍不注意部分煤炭企業(yè)的盈利能力就會(huì)出現(xiàn)下降。因此，無論從實(shí)際能力來看，還是從主觀意愿來看，煤炭企業(yè)勢(shì)必都會(huì)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行一定控制，避免煤價(jià)持續(xù)下滑。

    　此外，國際煤價(jià)走勢(shì)和煤炭進(jìn)出口也會(huì)給國內(nèi)煤炭市場(chǎng)帶來一定影響，但與以上幾方面因素相比，影響會(huì)相對(duì)較小。隨著去年1月份以來國內(nèi)煤價(jià)快速回調(diào)，國際煤價(jià)小幅回升，國內(nèi)外煤價(jià)價(jià)差有所縮小，理論上講煤炭進(jìn)口或會(huì)受到一定影響。但是考慮到目前國內(nèi)外煤價(jià)仍然具有一定價(jià)差，再加上1月份以來國際干散貨運(yùn)價(jià)大幅回調(diào)，煤炭海運(yùn)費(fèi)大大降低，煤炭進(jìn)口仍然具有較強(qiáng)吸引力。此外，世界經(jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致煤炭需求疲軟也給我國煤炭進(jìn)口提供了機(jī)會(huì)。因此，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月煤炭進(jìn)口仍將保持較高水平，不會(huì)對(duì)國內(nèi)煤炭市場(chǎng)造成太大影響。

    　綜合以上來看，由于需求放緩，2-4月份煤價(jià)仍然具備一定調(diào)整壓力。但是，考慮到安全、運(yùn)力以及煤炭企業(yè)市場(chǎng)控制力增強(qiáng)等因素，煤價(jià)繼續(xù)下滑的空間將大大縮小。預(yù)計(jì)2月份，甚至3月份大部分時(shí)間，煤價(jià)將繼續(xù)下行，不過下降幅度會(huì)日漸縮小，3月份中后期和4月份煤價(jià)將逐步趨穩(wěn)，近幾年每年3月份早早出現(xiàn)的煤價(jià)止跌回升現(xiàn)象，今年很難再現(xiàn)。