2011年國家發(fā)改委兩度上調(diào)電價卻未能改變火電行業(yè)盈利不佳的狀態(tài)。

　　同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2月6日，共有15家火電上市公司預告了去年業(yè)績情況。這15家公司中，有6家公司預計2011年業(yè)績會出現(xiàn)增長，其余9家公司均預計2011年業(yè)績下滑。但分析人士預期，由于煤價下跌，去年年底上網(wǎng)電價上調(diào)，火電企業(yè)今年的業(yè)績有望改善。

　　去年慘淡經(jīng)營

　　國家發(fā)改委分別于2011年11月30日、2011年12月1日和2011年12月7日發(fā)布公告調(diào)整上網(wǎng)電價、銷售電價及控制煤炭價格，這也是近年來少數(shù)幾次年內(nèi)兩度上調(diào)電價。但主流火電企業(yè)業(yè)績?nèi)圆患?，華能國際（600011）則預計2011年凈利潤下降50%以上，粵電力（000539）也預計去年業(yè)績下降60%-40%。而業(yè)績增幅最大的通寶能源（600780）則是因完成重大資產(chǎn)重組，從而預計當年凈利潤增長9倍；增幅次之的長源電力（000966）則是因為2011年出售了水電企業(yè)資產(chǎn)使得公司扭虧為盈。

　　申銀萬國研究員余海認為，盡管2011年有兩次電價調(diào)整，但由于上調(diào)幅度依然不夠，導致火電企業(yè)2011年全年業(yè)績同比大幅下降，保守測算整個火電行業(yè)2011年利潤下降幅度為40%-50%。

　　水電企業(yè)由于來水原因也有所下降，主流水電企業(yè)中，由于長江上游來水較多年均值減少25%，導致全年利潤下降約6%。桂冠電力所在的紅水河流域由于在豐水季節(jié)整個流域降水偏少，上游各大水庫維持在較低水位，發(fā)生了異常于往年的現(xiàn)象，預計桂冠電力利潤水平下降幅度約70%。

　　今年業(yè)績或好轉(zhuǎn)

　　中國電力企業(yè)聯(lián)合會近日預計，今年電力增速由去年的11.7%回落至8.5%-10.5%之間。同時，2012年水電生產(chǎn)形勢可能仍不樂觀。市場擔心，需求疲軟會影響電力企業(yè)的盈利情況。

　　長江證券葛軍認為，在短期內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟比重不會快速下降，盡管經(jīng)濟總體增速放緩可能影響明年的電力消費需求，但在固定資產(chǎn)投資增速不出現(xiàn)快速跌落的情況下，未來兩年的用電增速分別在9.12%和8.44%。因為全社會用電量的依舊不斷提升，為電企盈利提供基礎(chǔ)。

　　同時，最新一期的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)顯示煤價持續(xù)下跌，這也是動力煤綜合平均價格連續(xù)12周下降，累計降幅達到71元/噸。其中秦皇島港發(fā)熱量5500大卡市場動力煤交易價格降至780元/噸，比“電煤”最高限價水平已經(jīng)低了20元/噸。另外，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，取暖用煤需求減少，煤價有望繼續(xù)下跌。

　　在煤價下跌的同時，去年12月份上調(diào)的上網(wǎng)電價有望在今年發(fā)酵，因而華泰證券的研究員程鵬預測：“因上網(wǎng)電價得到上調(diào)，煤價有望回落到控制線以下，我們預計2011年火電行業(yè)利潤總額在180億元左右，2012年火電行業(yè)利潤總額將因電價調(diào)整而增加800億元左右，利潤總額將在900-1000億元之間，行業(yè)盈利能力將大為改善。”