據(jù)CMEN.CC觀察，今年四季度煤炭的整體銷售形勢(shì)應(yīng)該好于三季度，主要受益水電的減少和重要會(huì)議安檢因素制約。看遠(yuǎn)一點(diǎn)，盈利下滑導(dǎo)致行業(yè)投資增速下滑，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資已經(jīng)從3月的35%下滑至8月的18%，可見建礦的意愿越發(fā)減弱，按照行業(yè)規(guī)劃2013年新增的產(chǎn)能未必能如期投產(chǎn)。

據(jù)CMEN.CC分析，2012年5月底之后煤價(jià)暴跌,最主要的是5月份之后水電來(lái)水情況太好,搶占了火電市場(chǎng)6%的市場(chǎng)份額。此外,3-8月進(jìn)口煤累計(jì)同比增速均保持在45%以上,單月進(jìn)口量均在2000萬(wàn)噸以上,對(duì)中國(guó)沿海煤炭市場(chǎng)形成巨大壓力。

根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn),2013年5-10月水電發(fā)電量同比增速大幅下降(甚至同比下降)是大概率事件。果真如此的話,明年5-10月將凈增加3-5個(gè)百分點(diǎn)的火電需求。

今年國(guó)際煤價(jià)暴跌,一方面是國(guó)際經(jīng)濟(jì)低迷,但更主要的原因是美國(guó)頁(yè)巖氣對(duì)美國(guó)本土煤炭形成了巨大沖擊,美國(guó)煤炭企業(yè)加大出口,加劇全球煤炭供給過(guò)剩。我們判斷,2013年美國(guó)氣價(jià)將維持在頁(yè)巖氣的盈虧平衡點(diǎn)以上,對(duì)美國(guó)煤炭發(fā)電的壓力同比減輕,美國(guó)煤炭出口增速將較2012年明顯回落,進(jìn)口煤對(duì)中國(guó)沿海市場(chǎng)的沖擊也會(huì)因此減輕。

民生證券分析師陳亮對(duì)2013年中國(guó)煤炭市場(chǎng)的判斷是,供需形勢(shì)較2012年略有改善,煤價(jià)繼續(xù)小幅反彈(5%-8%左右)。