2012煤炭市場經(jīng)歷了暗藏殺機、初現(xiàn)端倪、完全暴露和基本趨穩(wěn)四個階段，形象如“L”型，“L”的尾巴是上還是下，就是2013年煤炭市場走勢。
一、國內(nèi)外整體形勢對煤炭行業(yè)的影響
2013年國際經(jīng)濟形勢依然復雜和不確定性較多，美國貨幣寬松是否繼續(xù)，歐債危機是否蔓延，其他地區(qū)經(jīng)濟體是否會有危機等都難以確定，但從現(xiàn)在國際經(jīng)濟形勢可以看到，美元貨幣寬松了，歐元區(qū)危機在向核心蔓延并部分國家開始實行貨幣寬松，亞洲和其他地區(qū)存在許多不安全因素，這些都或多或少會影響未來我國經(jīng)濟發(fā)展。
我國現(xiàn)整體經(jīng)濟形勢基本趨穩(wěn)，領導人更換做出的承諾，一個有利于經(jīng)濟穩(wěn)定，一個改革將繼續(xù)深入；但要克服國際對我國經(jīng)濟的影響，需我國增加投資，因我國利用外資、增加出口和拉動內(nèi)需等刺激經(jīng)濟措施都略顯乏力，如我國2012年利用外資同比一直屬于負增長，2013年，隨著國際貨幣寬松政策實施，利用外資有增加的可能；同時，我國對外投資也將增加；2013年出口受國際經(jīng)濟不景氣影響不會對經(jīng)濟產(chǎn)生大的拉動作用；再有，我國內(nèi)需拉動是一個漫長的過程，每年增長幅度有限，因老百姓需要的我國技術達不到，生產(chǎn)不出來；我國能生產(chǎn)出來的，大部分老百姓都已有；但隨著我國技術進步2013年內(nèi)需要好于2012年。根據(jù)這些，如經(jīng)濟發(fā)展要較快一些，需要我國大幅度增加投資，現(xiàn)CPI偏低和人民幣升值有利于增加投資，但有2008年的經(jīng)驗，國家投資不會太多太快，緩慢均勻投資應該是首選，民間投資也會相對謹慎；雖然國家前期增加了對鐵路的投資，是因從2011年6月份開始，該行業(yè)投資同比處于負增長到2012年10月份。
綜合以上因素，我國2013年經(jīng)濟發(fā)展將與2012年第四季度相類似，全年整體形勢將是前低后高；各行業(yè)產(chǎn)能過剩依然存在，煤炭市場大部分時間應該處于弱平衡狀態(tài)，部分階段將出現(xiàn)過剩加劇。以煤炭行業(yè)過剩為例，2012年10月份，我國煤炭產(chǎn)量3.16億噸，其中國有重點產(chǎn)量為1.65億噸，僅占煤炭總產(chǎn)量的52.34%；而國有重點企業(yè)如果完全釋放產(chǎn)能可以占到總產(chǎn)量的60%以上，現(xiàn)在煤炭市場需求不佳，才低于60%，說明產(chǎn)能沒有充分釋放。
二、2013年電煤市場行情
2012年電煤需求預計達到18億噸以上，全年發(fā)電小時數(shù)在5000上下，與2008年相差無幾，造成此情況的主要原因是春夏水力發(fā)電充裕，全國經(jīng)濟形勢不佳；2013年電煤需求有望達到19億噸以上，但發(fā)電小時數(shù)增減幅有限，最大的不確定因素是水力發(fā)電是否好與今年，可以肯定的是我國經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展微好與今年，因此，如2013年雨水充裕，火電發(fā)電小時數(shù)將微低于2012年。
2013年電煤市場面對最大的變化是取消重點電煤合同，電力企業(yè)需要一段時間的適應期，此適應期電力企業(yè)采購渠道將會不斷調(diào)整，等調(diào)整到最佳狀態(tài)將趨于穩(wěn)定，因火電按照合理利潤需要我們集團公司車板價為660元/噸，而實際價格與此差距較大，其他大型煤炭企業(yè)均存在此現(xiàn)象，怎樣定電煤價格需要探討，也需要電廠有一個接受的過程；此時有三個主要因素決定市場走勢：其一渤海灣價格指數(shù)變化，其二社會庫存增減幅度，其三進口煤量如何。
1、環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)：該指數(shù)是煤炭市場的風向標，因秦皇島庫存多少不能完全反映市場變化，庫存增加價格漲，庫存減價格降等情況時有發(fā)生，因此只有價格指數(shù)才能反應我國主要耗電地區(qū)華東和華南電煤需求狀況；預計2013年渤海灣價格指數(shù)上漲動力小于下跌壓力，第一季度此價格指數(shù)漲跌幅有限，因現(xiàn)煤炭產(chǎn)量同比低于火力發(fā)電同比，南方各電廠庫存可用天數(shù)低于去年同期，隨著此期間春節(jié)放假，供煤及用電小企業(yè)的關停，煤炭供應將減少，電力需求也將減少，因此該價格指數(shù)本季度前期傾向于微漲，后期傾向于微跌；第二季度屬用電低峰，該指數(shù)傾向于下行，下行幅度將小于2012年同期，但高于2012年第四季度，那時5500大卡動力煤掛牌價格有可能到600元/噸上下；第三季度該指數(shù)存在微漲后小幅下行；第四季度有上行動力。
2、社會庫存：現(xiàn)社會庫存比前期有所降低，主要降低在煤礦和港口，電廠庫存依然偏高，全國電廠可用天數(shù)同比去年高4天；每年1月份是電煤消耗旺季，2月份消耗將減少，同時煤炭生產(chǎn)減少，3月份電力消耗和煤炭生產(chǎn)同時提高，其他月份用煤高峰期是迎峰度夏8月初到9月初和迎峰度冬11月底到1月初，用煤低峰是4-7月份和10月份。因此1-2月份社會庫存將比現(xiàn)在低，3月份會緩慢回升。3-7月份將上行，此時煤礦、港口和電廠庫存將同時提高；8月份將下行，以電廠下降為主；9將上行，以用戶庫存增加為主，10-12月份將開始下行；但全年社會庫存將處于高位，后半年社會庫存有望高于2012年同期。
3、煤炭進口：進口煤炭近幾年成增長態(tài)勢，我國人民幣升值有利于煤炭進口，同時對外收購的資源型企業(yè)也有利于進口，再加國際整體經(jīng)濟不景氣，需求不旺，美國頁巖氣代替煤炭消耗減少，都會促使國際煤炭價格低于國內(nèi)并有利于進口；因此2013年1-3月份和8-10月份進口相對偏少，4-7月份和11-12月份進口相對偏多，但整體進口要高于2012年屬大概率事件，而進口增長幅度要低于2012年。
總之，2013年如不發(fā)生大面積干旱等極端或突發(fā)事件，當年電煤市場最可能出現(xiàn)偏大幅度下跌時期應在5-7月份，跌幅遠遠小于2012年中期；其他階段波幅有限。
三、2013年冶金煤市場行情
1、投資：電力市場決定于第二產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)能力用電量和內(nèi)需提高，國家投資對其起間接作用，影響程度沒有鋼鐵行業(yè)深，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品屬大宗商品，需要的是國家等各方面的大投資，因未來我國短時間大幅度投資不會發(fā)生，但有序擇機尋找薄弱環(huán)節(jié)投資還將繼續(xù)，如鐵軌建設近期投資750億元等，因此此行業(yè)短時間復蘇機會較少。
2、生產(chǎn)和流通：隨著2012年鋼貿(mào)商的大范圍洗牌和淘汰，中間環(huán)節(jié)庫存對鋼材市場影響程度在減弱，存貨變得謹慎，因此季節(jié)性需求特征會顯現(xiàn)，但小型鋼鐵企業(yè)占鋼材行業(yè)產(chǎn)量比例是40%以上，開停機較靈活，此生產(chǎn)結(jié)構與煤炭生產(chǎn)相類似，這對季節(jié)性價格漲跌幅度會產(chǎn)生一定的負面影響。
3、鋼材庫存：從現(xiàn)在鋼材庫存同比來看已高于2011年同期，隨后短時間觸底后回升到2013年3月初前后的高點，其后再次震蕩回落。
4、原材料：鐵礦石庫存仍處于高位，即2012年10月底為8263萬噸，比當年2月份最高點低接近2000萬噸，但國產(chǎn)鐵礦石已占消耗量的50%左右，因此2013年鐵礦石進口量增減幅有限，庫存在2013年2月份達到最低點，隨后緩慢震蕩回升。現(xiàn)在鐵礦石價格跟隨鋼材市場變化而變化，對鋼材成本支撐力度為零。
5、鋼材進出口：鋼材進出口對鋼材市場的影響有限，因出口僅占鋼材產(chǎn)量的5-6%，進口鋼材品種主要是我國生產(chǎn)不了的高科技緊缺品種。
6、期貨：鋼材期貨對現(xiàn)貨的影響有限，但會逐漸增強，因其成交量在活躍高峰期如
綜合以上，2013年1-3月份鋼材價格以窄幅震蕩為主；如國家投資等政策不明確，4-9月份隨時都有偏大幅度探底的可能，但幅度遠小于2012年年中的幅度；下探后的某月至年底會趨于窄幅震蕩。延伸到焦炭、煉焦煤和噴吹煤價格走勢，近期三個品種價格的大幅回調(diào)就是對前期跌幅過大的理性回歸，截止
四、2013年化工煤市場行情
對此行業(yè)影響的主要因素有化工產(chǎn)品季節(jié)性需求和進出口，具體是：
1、尿素：主要影響因素是施肥季節(jié)和出口窗口期。
（1）、基本情況：第一個施肥旺季節(jié)一般在3-5月份，由南到北陸續(xù)展開，施肥特點是周期長，面積大；第二個施旺肥季節(jié)是9月份前后，此施肥特點是周期短，面積小，其他時段如前一年12月份到次年2月份屬于尿素儲備期，7-10月份屬于出口期，出口實際具體執(zhí)行受寄存港口關稅區(qū)影響可達到11月份。
?。?span lang="EN-US">2）、全年尿素市場預判：現(xiàn)在的儲備期需注意兩點，其一國家尿素出口的窗口期是否調(diào)整，根據(jù)今年的出口可以斷定，調(diào)整的可能性很小，但2013年人民幣升值對出口減少會產(chǎn)生一定的影響；其二現(xiàn)在正處于儲備啟動階段，此時到2013年2月份，廠家與儲備公司之間的各種較量會不斷進行，信息戰(zhàn)和心理戰(zhàn)輪番上演，目的是都想得到價格走勢的話語權，一般此期間尿素價格漲跌幅度有限，但2013年儲備受資金緊張、農(nóng)產(chǎn)品2012年價格下降等影響，利好傾向于儲備，即價格微幅下行；如此階段價格出現(xiàn)微幅下跌，到春季施肥季節(jié)，價格就會出現(xiàn)上行，上行幅度主要取決于儲備量多少，按現(xiàn)階段情況初步判斷，受各種不利因素影響，漲幅有限，如遇大范圍干旱，此階段也存在下行風險。尿素7-9月份存在進一步下跌的可能，隨后的第四季度將以微調(diào)為主。全年整體形勢將比2012年微悲觀。
2、甲醇：主要影響因素是季節(jié)性需求、進口、產(chǎn)能擴大和期貨。
?。?span lang="EN-US">1）、甲醇需求與進口：甲醇消耗旺季與鋼材相類似，即春夏和夏秋交替時期，甲醇進口增多的月份也是發(fā)生在此階段，但全年各月進口增減幅度有限，近一兩年全年總進口量增減幅不大，2013年受人民幣升值影響，甲醇進口總量或許將微增，但幅度有限。
?。?span lang="EN-US">2）、甲醇消耗：甲醇的表觀消耗量是進口加國內(nèi)生產(chǎn)量，而我國近兩年甲醇生產(chǎn)同比增幅基本都在20%以上，2013年還會有較大幅度增加；而甲醇下游產(chǎn)品產(chǎn)量增幅跟不上甲醇產(chǎn)量增幅。
（3）、期貨：甲醇期貨雖然才上市1年有余，其對現(xiàn)貨的影響已基本顯現(xiàn)，特別是各個國際貨幣政策傾向于寬松，有利于甲醇期貨進一步活躍，因其持倉量低于甲醇半年產(chǎn)量10%，還達不到引領現(xiàn)貨市場的程度。
基于以上因素，初步斷定2013年甲醇價格整體以微弱震蕩下行為主，使用旺季依然有微幅上調(diào)的可能?，F(xiàn)可以肯定的是2012年12月份價格會以下行為主。
3、延伸到化工用煤，2013年大部分時段以穩(wěn)為主，下調(diào)壓力微大于上漲動力，部分企業(yè)非理性上漲或下調(diào)，會根據(jù)市場在短時間內(nèi)能及時給予調(diào)整。
