２０１１年上半年，全球金屬市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)。與年初相比，除鋁價(jià)小幅上揚(yáng)外，其他金屬價(jià)格均有所下降，其中鎳和鋅價(jià)跌幅更是超過(guò)１０％。然而從長(zhǎng)期看，整個(gè)金屬市場(chǎng)的牛市前景并不會(huì)改變。
上半年金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑局面，年初時(shí)延續(xù)了過(guò)去兩年來(lái)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，銅、錫、鉛等金屬價(jià)格不但恢復(fù)到２００８年金融危機(jī)前的水平，甚至一度觸及歷史最高價(jià)位。但之后出現(xiàn)沖高回落，主要金屬價(jià)格一路下行。
金屬市場(chǎng)是否牛氣不再，是近半年來(lái)很多關(guān)注大宗商品的人都在思考的問(wèn)題。世界金屬統(tǒng)計(jì)局的曼迪·布雷特告訴新華社記者，“目前金屬市場(chǎng)充滿(mǎn)了不確定性。”但從基本面和技術(shù)分析看，上半年金屬價(jià)格波動(dòng)只是短暫現(xiàn)象，市場(chǎng)仍處于上行通道。
未來(lái)，全球?qū)饘俚男枨笕詫⒈３謴?fù)蘇勢(shì)頭，大部分金屬庫(kù)存將會(huì)減少。全球最大的金屬消費(fèi)國(guó)中國(guó)的銅需求正在回升至金融危機(jī)前的水平，到２０２０年預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到１０００萬(wàn)噸。而供應(yīng)方面也有利金屬價(jià)格走高。長(zhǎng)期投資不足和礦石品質(zhì)下降帶來(lái)的影響逐漸凸顯，這會(huì)給供給帶來(lái)負(fù)面影響，這點(diǎn)在銅價(jià)方面體現(xiàn)得尤為明顯。因此高盛認(rèn)為銅價(jià)將會(huì)在今年年底沖擊每噸１．２萬(wàn)美元一線(xiàn)。
此外，美元匯率的走勢(shì)也時(shí)刻影響著金屬價(jià)格。在過(guò)去兩年里美元的走弱以及近期的小幅走強(qiáng)，都反映在金屬市場(chǎng)的波動(dòng)中。而從美國(guó)繼續(xù)維持寬松貨幣政策來(lái)看，未來(lái)美元走弱的大趨勢(shì)不變，因此將不斷對(duì)金屬價(jià)格起到支撐作用。
不過(guò)，雖然金屬市場(chǎng)處于長(zhǎng)期牛市中，但價(jià)格也并不會(huì)以平滑曲線(xiàn)上升，會(huì)因各種阻力因素而出現(xiàn)短期波動(dòng)，５月以來(lái)的市場(chǎng)變化就體現(xiàn)出這一點(diǎn)。導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)的因素有很多，比如各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)前景等都給市場(chǎng)帶來(lái)了直接影響。
值得注意的是，在過(guò)去兩年中因金屬價(jià)格大幅上漲，大量投資者涌入市場(chǎng)，他們扮演著越來(lái)越重要的角色。而不同于基本面的需求，金屬投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更敏感，短期的建倉(cāng)和平倉(cāng)行為加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。但從市場(chǎng)交易量看，投資者對(duì)市場(chǎng)前景仍抱有信心。
德意志商業(yè)銀行大宗商品分析師丹尼爾·保爾森曼也認(rèn)為金屬市場(chǎng)從長(zhǎng)期看仍將保持牛市。他說(shuō)：“相信未來(lái)我們還會(huì)看到更高的價(jià)格。市場(chǎng)并沒(méi)有泡沫，因?yàn)檫^(guò)去幾個(gè)月金屬價(jià)格在很大程度上是由基本面因素推動(dòng)的。”