我國汽車和摩托車輪轂龍頭企業(yè)。汽輪2014年產(chǎn)能約1200萬套,2015年1450萬套,增長20%。萬豐奧威產(chǎn)能較緊,擴產(chǎn)依據(jù)訂單,目前產(chǎn)能已經(jīng)達到極限,部分工位生產(chǎn)三班倒。汽輪配套幾乎所有乘用車客戶(奔馳沒有配套),主要客戶為寶馬、通用、福特、長安、神龍等(唯奔馳沒有批量供貨),其中公司占寶馬供貨比例1/4,是寶馬在中國唯一戰(zhàn)略級供應商。摩輪定位高端,產(chǎn)能約1800萬套,2015年預計增長10%。

　　壟斷中國無鉻達克羅業(yè)務。上海達克羅是我國規(guī)模最大、設(shè)備先進、質(zhì)量領(lǐng)先的達克羅無鉻涂覆加工企業(yè),占有率約80%,行業(yè)排名第二的是寧波達克羅。萬豐奧威收購寧波達克羅后,基本壟斷我國無鉻達克羅市場。整體市場規(guī)模在80億元左右,其中汽車行業(yè)保守估計20億元。另外,風電、地鐵、高鐵等行業(yè)也是涂覆材料重要市場,保守估計50-60億元規(guī)模以上。

　　未來邁瑞丁注入,對萬豐奧威帶來戴維斯雙擊。邁瑞丁是全球最大鎂鋁合金部件制造商,是全球汽車輕量化的領(lǐng)導企業(yè)。鋁鎂合金比鋁輕30%-40%, 是未來輕量化的現(xiàn)實可行材料。邁瑞丁在鎂鋁合金行業(yè)市占率第一,北美市占率70%-80%。配套客戶包括特斯拉、通用、福特、克萊斯勒、奔馳和寶馬等車企。邁瑞丁自身盈利能力情況較好,未來注入,對公司帶來戴維斯雙擊。

　　不考慮邁瑞丁注入,預計2014-2016年收入增長分別為19.5%、20%和18.7%,凈利潤增長分別為44.4%、23.4%和20%,EPS 分別為1.1、1.36和1.63元。公司是未來全球汽車輕量化的領(lǐng)軍企業(yè),首次覆蓋給予買入評級,目標價38元,對應2015年28倍PE。