云海金屬(002182)3月5日晚間披露年報(bào)，公司2014年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2763.78萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.04%，每股收益0.096元，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元。
2014年1-12月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.16億元，同比下降13.56%，主要是原材料價(jià)格下降，產(chǎn)品銷售價(jià)相應(yīng)下降及銷售結(jié)構(gòu)變化加工產(chǎn)品增加影響銷售收入的增長(zhǎng)。
云海金屬表示，公司加強(qiáng)了集團(tuán)總部的管理與監(jiān)督職能，對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行剛性管理，同時(shí)加強(qiáng)了對(duì)各子公司利潤(rùn)的考核，報(bào)告期內(nèi)南京云開(kāi)合金有限公司、南京云海輕金屬精密制造有限公司等子公司利潤(rùn)均有增長(zhǎng)。
公司同時(shí)披露業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2015年第一季度凈利為310萬(wàn)元至390元，同比增長(zhǎng)68.49%至111.97%，主要系子公司南京云海輕金屬精密制造有限公司及南京云開(kāi)合金有限公司業(yè)績(jī)持續(xù)上升，公司通過(guò)技術(shù)改進(jìn)，降低生產(chǎn)成本，提高公司盈利能力。
與此同時(shí)，云海金屬3月6日發(fā)布公告,公司董事會(huì)召開(kāi)第三屆董事會(huì)第二十三次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于南京云開(kāi)合金有限公司吸收合并南京云海鎂業(yè)有限公司的議案》;公司下屬全資子公司南京云開(kāi)合金有限公司(以下簡(jiǎn)稱“云開(kāi)合金”)擬對(duì)公司全資子公司南京云海鎂業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“云海鎂業(yè)”)實(shí)施吸收合并,合并完成后,云海鎂業(yè)獨(dú)立法人資格注銷。
此次云開(kāi)合金通過(guò)整體吸收合并的方式合并云海鎂業(yè)全部資產(chǎn)、負(fù)債和業(yè)務(wù),合并完成后云開(kāi)合金存續(xù)經(jīng)營(yíng),云海鎂業(yè)獨(dú)立法人資格注銷。此舉有利于公司進(jìn)一步整合資源、壓縮公司管理結(jié)構(gòu),簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)流程,減少中間環(huán)節(jié)和運(yùn)行成本,資金使用效率及經(jīng)營(yíng)管理效率都將得到提升,對(duì)公司發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
陜鎂電商分析判斷：
(一)毛利率改善,致使業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
毛利率同比提升1.72個(gè)百分點(diǎn)至9.97%,為公司在產(chǎn)品價(jià)格下滑導(dǎo)致收入下降的情況下,凈利保持20%以上增長(zhǎng)的最重要原因。毛利率上升原因:1)鎂壓鑄件上升5個(gè)百分點(diǎn),為上升最快速品種;2)毛利率近40%的鎂壓鑄件,銷售占比較去年提升0.5%。
(二)公司業(yè)績(jī)進(jìn)入高速增長(zhǎng)期
我們認(rèn)為公司將迎來(lái)業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng),主要原因:
1)鎂壓鑄件產(chǎn)能擴(kuò)張。當(dāng)前壓鑄件產(chǎn)能5000噸,16年將達(dá)到1.6萬(wàn)噸,17年有望至2萬(wàn)噸左右;而盈利能力更強(qiáng)的鎂擠壓件,市場(chǎng)空間廣,已處于快速開(kāi)拓期,預(yù)計(jì)下半年可貢獻(xiàn)利潤(rùn);
2)鎂合金開(kāi)始貢獻(xiàn)利潤(rùn)。巢湖和五臺(tái)預(yù)計(jì)15年上半年將由虧損轉(zhuǎn)為盈利,據(jù)我們草根調(diào)研得知,達(dá)產(chǎn)后其噸鎂綜合成本較行業(yè)低500-1000元?；葜萃懂a(chǎn)后,公司鎂合金板塊將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利。
(三)鎂產(chǎn)品空間巨大,價(jià)格存在上漲預(yù)期
在環(huán)境污染催生的汽車輕量化訴求、航空航天和軍工等領(lǐng)域的輕量化需求,以及消費(fèi)升級(jí)使塑料外殼向金屬機(jī)殼轉(zhuǎn)變的進(jìn)程加速等因素的驅(qū)動(dòng)下,我們判斷鎂需求處于爆發(fā)臨界點(diǎn)。
下游拓展將使行業(yè)產(chǎn)值大幅大幅。以汽車輕量化為例,若我國(guó)汽車輪轂20%使用鎂合金,僅此一項(xiàng),增加鎂合金需求12萬(wàn)噸。而2013年國(guó)內(nèi)鎂合金需求20萬(wàn)噸(產(chǎn)量、出口分別30、10萬(wàn)噸)。
鎂價(jià)方面,目前已接近行業(yè)生產(chǎn)成本,下跌概率較小,在全球?qū)捤韶泿怒h(huán)境下價(jià)格存在上漲預(yù)期。