據(jù)電監(jiān)會(huì)近日發(fā)布的《全國(guó)電力供需及電煤供應(yīng)檢測(cè)預(yù)警信息》顯示，截至10月下旬，全國(guó)日缺煤停機(jī)容量最大到近1600萬(wàn)千瓦，云南、貴州、四川、湖南、重慶等省市發(fā)電企業(yè)電煤庫(kù)存平均可用天數(shù)已下降至警戒線7天以下。電監(jiān)會(huì)預(yù)測(cè)，位于華中地區(qū)的湖北、湖南、江西、河南、安徽、重慶等6個(gè)省市今冬明春的電力缺口將達(dá)1500萬(wàn)千瓦，為歷年來(lái)最大，而湖南、湖北、廣西、貴州、蘭州等17個(gè)省市，面臨著新一輪拉閘限電的可能。

　　我們的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年10月末，火電行業(yè)再次面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金流方面，全國(guó)已有14個(gè)省份點(diǎn)火價(jià)差較二季度縮窄，9個(gè)省份點(diǎn)火價(jià)差小于2008年三季度水平，3個(gè)省份點(diǎn)火價(jià)差甚至為負(fù)。我們認(rèn)為在11月、12月隨著動(dòng)力煤價(jià)格季節(jié)性上漲，火電運(yùn)營(yíng)壓力將加劇。

　　我們觀察到，當(dāng)前火電企業(yè)運(yùn)營(yíng)壓力、現(xiàn)金流與2008年最惡劣時(shí)期相當(dāng)，甚至更惡化。我們預(yù)計(jì)年內(nèi)上調(diào)部分地區(qū)上網(wǎng)電價(jià)的可能性較大。

　　我們估算1分/kWh上網(wǎng)電價(jià)提升可以覆蓋約25元/噸原煤價(jià)格上漲的成本壓力，以平均水平測(cè)算，要恢復(fù)至2010年末點(diǎn)火價(jià)差、盈利水平，仍有超過(guò)2分/kWh上網(wǎng)電價(jià)提升需求，或5%同比增幅。中金公司