7月20日，國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布中國經(jīng)濟年度評估報告，對2011-2012年中國實際GDP增速維持9.6%和9.5%的預測，確認中國已成功避免經(jīng)濟“硬著陸”。

　　IMF中國事務主管喬克(Nigel Chalk)當天表示，中國通脹率上漲已經(jīng)到頂，并將在一兩個月內(nèi)開始下降。喬克當天在接受本報記者采訪時表示，雖然中國在房市和地方政府債務問題上的風險依然存在，但目前仍“處于可控狀態(tài)”。

　　IMF報告繼續(xù)堅持“人民幣被低估”的論調(diào)，游說中國在貨幣政策上更多依靠加息和匯率升值的“價格工具”來吸收流動性。

　　IMF當天還首次發(fā)布了中國版溢出效應報告，聚焦中國經(jīng)濟穩(wěn)步增長中斷、人民幣升值緩慢、資本賬戶封閉下外儲繼續(xù)膨脹這三方面的溢出影響。

　　IMF出品的溢出效應報告是G20互評機制的重要組成部分，旨在分析五個對全球經(jīng)濟構成系統(tǒng)性風險的經(jīng)濟體(中國、歐元區(qū)、日本、英國和美國)國內(nèi)政策所產(chǎn)生的外部影響。

　　宏觀政策推薦加息和匯率升值

　　IMF此次為中國經(jīng)濟“體檢”的結論是，在強勁的國內(nèi)和外部需求的推動下，中國經(jīng)濟繼續(xù)在穩(wěn)固的基礎上增長。工資和就業(yè)增長推動了消費增長，基礎設施和房地產(chǎn)建設擴張推動投資上升，凈出口再次對經(jīng)濟增長作出正向貢獻。

　　喬克確認中國已經(jīng)成功避免了經(jīng)濟硬著陸。他指出，雖然IMF此前曾預期中國經(jīng)濟增長會在今年二三季度放緩，但事實上他們自2010年4月以來就從未調(diào)整過中國經(jīng)濟增長預期。

　　喬克說，中國經(jīng)濟現(xiàn)在穩(wěn)健增長，到了退出財政和貨幣刺激政策的時候。他建議中國央行不要通過限制信貸規(guī)模的“數(shù)量工具”進行調(diào)控，而是更多通過名義匯率升值、加息等“價格工具”進行調(diào)控。IMF也建議中國繼續(xù)穩(wěn)步削減財政赤字，通過調(diào)整稅收和支出政策來支持消費。在匯率方面，IMF繼續(xù)堅持“人民幣匯率低估論”，表示在過去一年，人民幣對美元升值5.5%，但名義有效和實際有效匯率均貶值，并以此為由游說中國進一步升值匯率。不過，IMF也承認，中國政府并不認可這一建議。

　　風險預警聚焦房市泡沫與地方債務

　　IMF指出，中國經(jīng)濟面臨三大風險：通貨膨脹高于預期，房地產(chǎn)泡沫膨脹和破裂，信貸大幅擴張導致的“壞賬后遺癥”。

　　通脹方面的風險正在降低，IMF預期中國CPI已見頂，只要貨幣政策繼續(xù)收縮，CPI在下半年會開始下降。

　　中國房地產(chǎn)市場規(guī)模占GDP已達12%，房市一旦大規(guī)模滋生泡沫并破裂，將重創(chuàng)中國經(jīng)濟。

　　喬克說，中國不存在整體性的房市泡沫，但一些大城市的房市價格泡沫已經(jīng)出現(xiàn)。喬克認為，在與中國官員的交流中，了解到其對房市的潛在風險非常重視，并采取了一系列調(diào)控政策來避免房價飛漲，所以目前房市泡沫風險仍然處于可控狀態(tài)。

　　不過喬克也提醒，通過產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控來抑制房市泡沫“治標不治本”，當前中國金融體系很容易催生房市泡沫。

　　喬克指出，只有提高房地產(chǎn)信貸成本、開征物業(yè)稅、開發(fā)更多金融產(chǎn)品分流居民儲蓄，中國才能解決房市泡沫滋生的根源。

　　IMF將地方債務風險視作中國經(jīng)濟增長的一大潛在威脅。不過，喬克指出中國已開始處理這個問題，風險處于可控狀態(tài)。。

　　他向本報記者說了3個理由來支持其結論。首先，雖然地方債務規(guī)模龐大，但中國經(jīng)濟高速增長，地方政府收入也持續(xù)快速增加，償債能力在增強;其次，中國地方政府的資產(chǎn)同樣龐大，擁有土地、國有企業(yè)等眾多資產(chǎn);第三，銀行監(jiān)管機構這幾年來非常積極地對銀行資產(chǎn)進行監(jiān)查，甚至要求銀行評估其資產(chǎn)組合中與地方政府債務相關的部分，保證有足夠資金來應對違約風險。