7月20日，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布中國(guó)經(jīng)濟(jì)年度評(píng)估報(bào)告，對(duì)2011-2012年中國(guó)實(shí)際GDP增速維持9.6%和9.5%的預(yù)測(cè)，確認(rèn)中國(guó)已成功避免經(jīng)濟(jì)“硬著陸”。

　　IMF中國(guó)事務(wù)主管喬克(Nigel Chalk)當(dāng)天表示，中國(guó)通脹率上漲已經(jīng)到頂，并將在一兩個(gè)月內(nèi)開始下降。喬克當(dāng)天在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，雖然中國(guó)在房市和地方政府債務(wù)問(wèn)題上的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，但目前仍“處于可控狀態(tài)”。

　　IMF報(bào)告繼續(xù)堅(jiān)持“人民幣被低估”的論調(diào)，游說(shuō)中國(guó)在貨幣政策上更多依靠加息和匯率升值的“價(jià)格工具”來(lái)吸收流動(dòng)性。

　　IMF當(dāng)天還首次發(fā)布了中國(guó)版溢出效應(yīng)報(bào)告，聚焦中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)中斷、人民幣升值緩慢、資本賬戶封閉下外儲(chǔ)繼續(xù)膨脹這三方面的溢出影響。

　　IMF出品的溢出效應(yīng)報(bào)告是G20互評(píng)機(jī)制的重要組成部分，旨在分析五個(gè)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)體(中國(guó)、歐元區(qū)、日本、英國(guó)和美國(guó))國(guó)內(nèi)政策所產(chǎn)生的外部影響。

　　宏觀政策推薦加息和匯率升值

　　IMF此次為中國(guó)經(jīng)濟(jì)“體檢”的結(jié)論是，在強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)和外部需求的推動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在穩(wěn)固的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)。工資和就業(yè)增長(zhǎng)推動(dòng)了消費(fèi)增長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)建設(shè)擴(kuò)張推動(dòng)投資上升，凈出口再次對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出正向貢獻(xiàn)。

　　喬克確認(rèn)中國(guó)已經(jīng)成功避免了經(jīng)濟(jì)硬著陸。他指出，雖然IMF此前曾預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)在今年二三季度放緩，但事實(shí)上他們自2010年4月以來(lái)就從未調(diào)整過(guò)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

　　喬克說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在穩(wěn)健增長(zhǎng)，到了退出財(cái)政和貨幣刺激政策的時(shí)候。他建議中國(guó)央行不要通過(guò)限制信貸規(guī)模的“數(shù)量工具”進(jìn)行調(diào)控，而是更多通過(guò)名義匯率升值、加息等“價(jià)格工具”進(jìn)行調(diào)控。IMF也建議中國(guó)繼續(xù)穩(wěn)步削減財(cái)政赤字，通過(guò)調(diào)整稅收和支出政策來(lái)支持消費(fèi)。在匯率方面，IMF繼續(xù)堅(jiān)持“人民幣匯率低估論”，表示在過(guò)去一年，人民幣對(duì)美元升值5.5%，但名義有效和實(shí)際有效匯率均貶值，并以此為由游說(shuō)中國(guó)進(jìn)一步升值匯率。不過(guò)，IMF也承認(rèn)，中國(guó)政府并不認(rèn)可這一建議。

　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警聚焦房市泡沫與地方債務(wù)

　　IMF指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨三大風(fēng)險(xiǎn)：通貨膨脹高于預(yù)期，房地產(chǎn)泡沫膨脹和破裂，信貸大幅擴(kuò)張導(dǎo)致的“壞賬后遺癥”。

　　通脹方面的風(fēng)險(xiǎn)正在降低，IMF預(yù)期中國(guó)CPI已見頂，只要貨幣政策繼續(xù)收縮，CPI在下半年會(huì)開始下降。

　　中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模占GDP已達(dá)12%，房市一旦大規(guī)模滋生泡沫并破裂，將重創(chuàng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

　　喬克說(shuō)，中國(guó)不存在整體性的房市泡沫，但一些大城市的房市價(jià)格泡沫已經(jīng)出現(xiàn)。喬克認(rèn)為，在與中國(guó)官員的交流中，了解到其對(duì)房市的潛在風(fēng)險(xiǎn)非常重視，并采取了一系列調(diào)控政策來(lái)避免房?jī)r(jià)飛漲，所以目前房市泡沫風(fēng)險(xiǎn)仍然處于可控狀態(tài)。

　　不過(guò)喬克也提醒，通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控來(lái)抑制房市泡沫“治標(biāo)不治本”，當(dāng)前中國(guó)金融體系很容易催生房市泡沫。

　　喬克指出，只有提高房地產(chǎn)信貸成本、開征物業(yè)稅、開發(fā)更多金融產(chǎn)品分流居民儲(chǔ)蓄，中國(guó)才能解決房市泡沫滋生的根源。

　　IMF將地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)視作中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一大潛在威脅。不過(guò)，喬克指出中國(guó)已開始處理這個(gè)問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)處于可控狀態(tài)。。

　　他向本報(bào)記者說(shuō)了3個(gè)理由來(lái)支持其結(jié)論。首先，雖然地方債務(wù)規(guī)模龐大，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，地方政府收入也持續(xù)快速增加，償債能力在增強(qiáng);其次，中國(guó)地方政府的資產(chǎn)同樣龐大，擁有土地、國(guó)有企業(yè)等眾多資產(chǎn);第三，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)這幾年來(lái)非常積極地對(duì)銀行資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)查，甚至要求銀行評(píng)估其資產(chǎn)組合中與地方政府債務(wù)相關(guān)的部分，保證有足夠資金來(lái)應(yīng)對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)。