PVC供應(yīng)壓力凸顯，而下游需求持續(xù)低迷，PVC反彈遇阻

    由于基本面不配合，PVC反彈缺乏堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，目前主力合約在7000以下徘徊。筆者從PVC的上下游考察，認(rèn)為近期PVC難以擺脫弱勢(shì)格局。

    電石下滑態(tài)勢(shì)趨緩

    今年電石產(chǎn)量一直居于高位，而且還有新增產(chǎn)能投放市場(chǎng)，供應(yīng)壓力較大。其中9月份電石產(chǎn)量為150.18萬(wàn)噸，同比增加35.2％，PVC粉產(chǎn)量為109.3萬(wàn)噸，同比僅增長(zhǎng)18.2％，因此電石的同比增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于PVC。隨著9月以來(lái)PVC行情的不斷惡化，PVC生產(chǎn)企業(yè)對(duì)電石的需求銳減，電石到PVC的傳導(dǎo)出現(xiàn)障礙，電石價(jià)格被迫從高位逐漸下滑。

    電石價(jià)格經(jīng)過(guò)大幅下降后，下滑態(tài)勢(shì)趨緩，逐步呈現(xiàn)企穩(wěn)的跡象。主要有三個(gè)方面的原因，一是電石主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古、寧夏、陜西、甘肅等地的蘭炭、白灰價(jià)格居于高位，電石繼續(xù)下滑的空間收窄。二是當(dāng)前內(nèi)蒙古、寧夏、陜西等地區(qū)部分小型電石企業(yè)尚處停車(chē)狀態(tài)，電石供應(yīng)正在逐步向平衡靠攏。三是10月下旬PVC行情反彈，前期停車(chē)的PVC生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，電石需求有所增加，緩解了電石的供應(yīng)壓力。從電石主產(chǎn)區(qū)反饋的情況來(lái)看，烏海電石市場(chǎng)陰跌勢(shì)頭漸止，但整體成交水平仍處低位；烏盟地區(qū)電石市場(chǎng)繼前期大幅陰跌后，下調(diào)行情漸止；寧夏地區(qū)電石市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)價(jià)格平穩(wěn)期；陜西地區(qū)電石市場(chǎng)報(bào)價(jià)止跌走穩(wěn)。電石市場(chǎng)呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，但由于缺乏實(shí)際有效的提振，預(yù)計(jì)向好尚需時(shí)日。

    PVC供應(yīng)壓力凸顯

　　近幾年PVC產(chǎn)能增加迅猛，導(dǎo)致PVC產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，行業(yè)開(kāi)工率逐步下滑。2010年國(guó)內(nèi)產(chǎn)能2043萬(wàn)噸，產(chǎn)量1130萬(wàn)噸，開(kāi)工率約55％。今年還有PVC新增產(chǎn)能，多數(shù)分布在成本相對(duì)低廉的中西部地區(qū)。PVC產(chǎn)量也在不斷增加，1—9月累計(jì)產(chǎn)量954.0萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)12.6％，未來(lái)PVC月度產(chǎn)量維持在百萬(wàn)噸以上逐步成為常態(tài)。中西部地區(qū)以電石法工藝生產(chǎn)，裝置一體化和大型化的企業(yè)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于明顯的優(yōu)勢(shì)，PVC產(chǎn)量巨大。同時(shí)PVC出口量不斷下滑，而進(jìn)口量卻呈現(xiàn)增加的態(tài)勢(shì)。因此總體來(lái)看，PVC供應(yīng)壓力較大。

    下游需求持續(xù)低迷

　　一般PVC硬質(zhì)品需求量較大，主要用于建筑行業(yè)。隨著時(shí)間的推移，房地產(chǎn)調(diào)控威力愈發(fā)凸顯。“金九銀十”樓市蕭條，房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力愈發(fā)緊張。房地產(chǎn)企業(yè)期盼調(diào)控政策放松，但事與愿違，10月29日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，今后幾個(gè)月要堅(jiān)定不移地搞好房地產(chǎn)調(diào)控。各地政府要切實(shí)負(fù)起責(zé)任，繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行政策，進(jìn)一步鞏固調(diào)控成果。在持續(xù)嚴(yán)厲調(diào)控政策下，部分房地產(chǎn)企業(yè)被迫降價(jià)促銷(xiāo)以緩解資金壓力。從今年第四季度開(kāi)始，無(wú)論是市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化，還是統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，顯示樓市價(jià)格出現(xiàn)下行趨勢(shì)的跡象。總體來(lái)看，目前樓市成交依然不旺，市場(chǎng)觀望心態(tài)較重。受此影響，PVC硬質(zhì)品需求乏力，交投清淡。隨著冬季臨近，北方建筑業(yè)亦將進(jìn)入淡季，PVC下游需求愈發(fā)疲弱。

　　PVC軟制品方面，糊樹(shù)脂需求不容樂(lè)觀。受前期價(jià)格較高，利潤(rùn)可觀的影響，PVC糊樹(shù)脂新增產(chǎn)能較多，企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加。目前國(guó)內(nèi)PVC糊樹(shù)脂加工產(chǎn)品開(kāi)始進(jìn)入銷(xiāo)售淡季，很多下游工廠處于閑置狀態(tài)，直接影響了糊樹(shù)脂產(chǎn)品的市場(chǎng)需求。另外，印度對(duì)中國(guó)PVC糊樹(shù)脂從8月開(kāi)始征收反傾銷(xiāo)稅，征稅期為5年，也在一定程度影響國(guó)內(nèi)PVC糊樹(shù)脂市場(chǎng)?？傮w來(lái)看，下游工廠備貨積極性不高，PVC糊樹(shù)脂需求萎縮。

　　綜上所述，上游電石價(jià)格呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，或?qū)?duì)PVC產(chǎn)生一定的支撐。供需方面，PVC供應(yīng)壓力凸顯，而下游需求持續(xù)低迷，PVC反彈遇阻。盤(pán)面上，10月下旬主力合約反彈缺乏量倉(cāng)配合，因此PVC期貨好轉(zhuǎn)尚需時(shí)日。